旭为投资:证券市场数据周评2019-03-24

旭为投资   2019-03-24 本文章56阅读

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小旭说本周市场整体走势以震荡分化为主,赚钱效应持续,经历前期市场大幅快速上涨后,盘整概率较大,市场整体成交量略有下降。两市周成交总额为40739亿,环比下降-13%,两融余额为9116亿,本周前4天流入259亿。全周上证综指上涨2.73%,沪深300指数上涨2.37%,创业板指数上涨1.88%,深圳综指上涨3.63%。板块方面,休闲服务、食品、计算机板块整体涨幅居前,而银行、农林牧渔板块则表现居后。主题方面,丝绸之路、新疆振兴、三网融合板块整体表现居前,而迪士尼、长江经济带、充电桩、新能源汽车等板块则表现居后。

1市场表现

全周上证综指上涨2.73%,沪深300指数上涨2.37%,创业板指数上涨1.88%,深圳综指上涨3.63%。板块方面,休闲服务、食品、计算机板块整体涨幅居前,而银行、农林牧渔板块则表现居后。

2估值水平

本周指数上涨,估值有所上升,截至3月22日全A非银行非石油石化为21倍,创业板指数市盈率为43倍,从历史估值区间来看,创业板估值有所回升,而主板依然处于中位。

3资金流向

根据Wind资讯统计,本周全部A股资金小幅流出,较前一周大幅减少。市场流出资金为-951亿,较前一周流出量减少1164亿。

4融资融券

截至3月21日,两融余额为9116亿,本周前4天流入259亿,两融余额在10000亿以下,需观察杠杆资金的动态。

5沪深股通

本周沪股通流入28亿,港股通流入5亿,深股通流出-37亿,港股通流入21亿

6无风险利率

截至3月22日,中国十年期国债利率为3.108,美国十年期国债利率为2.44。


7汇率

截至3月22日,美元兑人民币中间价为6.6944。

8市场声音

旭为观点:市场长期向上,短期波动较大。本周,美联储FOMC维持联邦基金利率在2.252.5%不变,同时,下修经济预测数据,给出了9月提前结束缩表的计划。虽然联储的鸽派程度超出市场预期,股票市场却因为美联储下调了经济增长预期而表现疲弱。


市场方面,短期市场风险偏好回升,赚钱效应好转,且支撑市场走势企稳的因素并未消退,如货币政策持续宽松、中美贸易谈判好于预期等。随着A股市场国际化、制度化、市场化建设不断推进,科创板各项制度改革推出,市场整体人气及赚钱效应仍将持续改善,场外资金入场仍在持续。在此期间,我们将继续谨慎择股,严控仓位,持续关注有价值的,值得投资的行业和公司。


广发证券震荡期如何做配置选择?美国东部时间周三联储公布2019年3月议息会议声明进一步“鸽派”,而周五美债利差倒挂美股大跌,本轮海外市场的调整原因是什么?美股市场逻辑发生了什么变化?对A股又有何影响?A股从猛烈估值修复进入到温和估值扩张,在市场震荡期间,有较高概率获取超额收益的方向又在何处?对此,我们的看法如下——1. 美债利率倒挂和美股周五下跌表明海外市场的主导逻辑从DDM模型分母端货币政策宽松转向分子端经济增长担忧,美股自18Q4以来由流动性主导,但在经历了次贷危机后超长周期的宽松,美股当前所面对的利率和股权风险溢价处于低位,估值扩张空间越来越有限,基本面重要性越来越高,经济减速的担忧升温将引导海外波动率上行。2. 相比美股,A股当前所面对的广谱利率不低而股权风险溢价仍在相对高位,“让市场在资源配置中发挥更大作用”下的金融供给侧改革驱动熊转牛,A股估值水平中长期有继续扩张的空间,主要由贴现率驱动“金融供给侧慢牛”。海外波动加剧会对A股造成负面扰动,冲击形成震荡下的配置机会。3. 海外股市可能正转向由分子端经济增长企业盈利预期主导,A股虽然仍由分母端贴现率主导,但进入经济旺季和财务报表报告期分子端企业盈利的影响权重也将逐步增加。4.  A股分子端企业盈利影响权重增加,寻找估值仍有扩张空间(政策有支持)和后续具备可持续性(业绩有支撑)的方向:1)政策实际支持力度高扩张分母端、改善远期分子端预期;2)业绩向好景气上行,消化前期估值为后期估值扩张腾挪空间。真业绩与宽信用需求率先受益的“新经济、新制造”行业是较优的配置方向:工程机械、重卡、军工、电子(半导体、消费电子)、计算机(软件)。


海通证券:A股能低波动横盘吗?核心结论:①上证综指维持3个月以上10%左右振幅很少见,如14年1-7月,16年4-8月,16年12月-17年8月,且均出现结构明显分化。②历史上牛市孕育期市场回撤时吐出涨幅的六成左右,跌幅12-16%,99年519行情回撤时吐出涨幅的五成,跌幅24%。③牛市孕育期进入回撤的诱因如金融监管和美股下跌,较小概率是再涨一波后回撤,催化如中美贸易谈判出现重大进展,阶段性银行攻守兼备。

9金工观点

海通证券:海外市场波动上升,短期提防回调风险。

中信建投:本轮全球情绪修复接近尾声,警惕工业利润负向冲击。

留富兵法:市场本周处于牛熊分界线。


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