旭为投资:证券市场数据周评2019-03-31

旭为投资   2019-03-31 本文章80阅读

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小旭说本周市场整体走势以震荡分化为主,赚钱效应略有下降,但市场整体风险偏好仍然较高,经历前期市场大幅快速上涨后,市场进入盘整阶段。两市周成交总额为37480亿,环比下降-8%,两融余额为9200亿,本周前4天流入93亿。全周上证综指微跌0.43%,沪深300指数上涨1.01%,创业板指数微跌0.02%,深圳综指下跌0.34%。板块方面,食品饮料、农林牧渔相对表现居前,而传媒、有色则表现居后;主题方面,长江经济带、高送转概念、食品安全、外资并购板块相对表现居前,而创投、三网融合、移动互联网等板块则表现居后。

1市场表现

全周上证综指微跌0.43%,沪深300指数上涨1.01%,创业板指数微跌0.02%,深圳综指下跌0.34%。板块方面,食品饮料、农林牧渔相对表现居前,而传媒、有色则表现居后;

2估值水平

本周指数上涨,估值有所上升,截至3月29日全A非银行非石油石化为22倍,创业板指数市盈率为43倍,从历史估值区间来看,创业板估值有所回升,而主板依然处于中位。

3资金流向

根据Wind资讯统计,本周全部A股资金小幅流出,较前一周小幅增加。市场流出资金为-1725亿,较前一周流出量增加773亿。

4融资融券

截至3月28日,两融余额为9200亿,本周前4天流入93亿,两融余额在10000亿以下,需观察杠杆资金的动态。

5沪深股通

本周沪股通流出-8亿,港股通流入45亿,深股通流入1亿,港股通流入27亿

6无风险利率

截至3月29日,中国十年期国债利率为3.0683,美国十年期国债利率为2.41。


7汇率

截至3月29日,美元兑人民币中间价为6.7335。

8市场声音

旭为观点:市场长期向上,短期波动较大。本周指数在3000-3100点之间展开剧烈波动,周中一度跌破3000点大关,但截至周五收盘上证综指再度逼近3100点。板块方面,券商、消费、医药等板块涨幅居前,特别是贵州茅台、海天味业等独具中国特色的品牌消费股均在本周创出了历史新高,背后最直接原因就是外资推动,周五单日近百点大阳线深沪港通120亿的净流入绝对是居首功的。纯主题炒作的股票在本周进一步熄火,一直独秀的“麻相关”概念也已经分化明显,短期再次凝聚板块性的炒作难度很大。指数从底部反弹20%之后,震荡整固再所难免,波动幅度也会加大,但系统性风险则没有看到,二季度仍然是绝佳的个股机会挖掘期。在此期间,我们将继续谨慎择股,严控仓位,持续关注有价值的,值得投资的行业和公司。


广发证券“金融供给侧慢牛”的中观线索。我们在上周周报《震荡期如何做配置选择?》提示海外市场主导逻辑切换至企业盈利将扰动A股风险偏好市场,但A股主逻辑仍是“金融供给侧慢牛”,震荡提供配置机会。本周工业企业利润数据披露,总量与结构传递如何信号?外资周一大幅流入、周五大幅流入,未来趋势怎么看?我们本周的看法如下——1. 我们自1月6日《全球risk-on,春季躁动开启》看多市场并前瞻把握本轮行情的脉络和节奏,在3月7日《金融供给侧慢牛—二季度A股策略展望》中提示“金融供给侧慢牛”已经开启,成为行情核心主导逻辑及投资主线。“金融供给侧改革”旨在让资本市场在资源配置中发挥更大的作用,打通新经济信用扩张渠道,核心要义可以概括为“调结构、促开放、防风险”,近期高层讲话进一步加强信号,有助于市场预期差弥合,看好慢牛持续性。2. “金融供给侧慢牛”主导长期主线,短期面临实体亮相、监管修正、海外波动,我们在3月10日《从“快涨”到“慢牛”》中提示市场斜率趋缓,3月17日《从“干拔估值”到“去伪求真”》中提示市场处于“慢牛中的震荡期”,目前仍处于这一阶段。3. 我们在二季度策略报告中提出,接下来经济验证路径对股市的重要性上升。本周发布的1-2月工业企业利润仍然总量乏力,而3月PMI凸显生产开工强劲。由于每年的春节扰动使1-3月的数据尚需观察后续持续性,但两组数据背后中微观线索亮点可循,体现在中下游胜于上游、民企胜于国企,反映自去年Q4政策基调进一步转向后实体经济的映射,标志着从16-18年“实体供给侧改革”向19年“金融供给侧改革”的新阶段迈进,我们认为金融供给侧慢牛的配置思路要更倾向于在新经济宽信用体系中受益的民企以及受益于上游资源挤压减弱利润再分配的中下游。4. 此外,工业企业利润与PMI还反应了一个共同的信号即“生产强于实际需求”。PMI生产指数回升大于新订单指数,而1-2月工业企业收入同比增速降幅更快、并向下击穿库存同比,反映去库存阶段销售下滑(实际需求)比库存消化(厂商预期)更快,历史上可类比时段(08年11月、12年2月、14年9月)均对应着经济短期下行、货币政策宽松窗口打开的时期。映射当前A股短期仍面临“冰火抗衡”。5. 周五北向资金再度流入超百亿,依然占据A股重要话语权。借鉴台韩经验,市场在组合配置中权重上升期外资加速流入是大趋势,我们预计4-5月A股将再度迎来流入高峰。但随着年初开启的全球risk-on告一段落,A股外资流入节奏的波动放大,跟踪美债收益率曲线倒挂及新兴市场风险暴露对流入速率形成扰动。6. “让市场在资源配置中发挥更大作用”下的 “金融供给侧慢牛”依然是A股行情主导逻辑,调结构、促开放、防风险的政策信号不断加强,工业企业利润及PMI数据印证结构变化思路,有助于市场从将信将疑到预期差收敛,金融供给侧慢牛的配置思路要更倾向于在新经济宽信用体系中受益的民企以及受益于上游资源挤压减弱利润再分配的中下游。A股仍处于“慢牛中的震荡期”,北上流入仍会提速但波动放大,市场震荡提供配置机会。


海通证券:优化结构应对波动。核心结论: ①最新PMI数据回升,基本面5个领先指标中已经有3个企稳回升,符合历史上市场反转的背景,1月4日市场抢跑成功。②牛市有三个阶段:孕育准备期、全面爆发期、泡沫疯狂期,目前市场类似05年下半年,处于牛市孕育期,轮涨后波动会加大。③3月市场波幅小,未来波幅下轨扩大的诱因如基本面同步指标较弱、金融监管、美股下跌,上轨扩大的催化如中美贸易谈判出现重大突破,阶段性银行攻守兼备。

9金工观点

海通证券:回调过后重拾升势,大盘有望再创新高。

中信建投:创业板2019年第二轮上攻开启!

留富兵法:50/300确认周线级别上涨。


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